股指缩量反弹，短期可考虑运用股指期货对冲

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来源：华泰期货

作者： 汪雅航

市场分析

关注中外关系。中外关系方面，美国财长贝森特称，如果中方继续阻止稀土出口，美方可能对华加征关税。外交部对此回应称，中美吉隆坡经贸磋商的成果充分说明，对话和合作是正确途径，威胁和施压无助于问题解决。中欧出口管制对话磋商在布鲁塞尔举行，双方就出口管制领域彼此关切进行深入、富有建设性的沟通，双方同意继续保持沟通交流，促进中欧产业链供应链稳定与畅通。外交部发言人宣布，中方决定对法国、德国等45国的免签政策延长至2026年12月31日；将瑞典纳入免签，直至明年12月31日；恢复中国公民赴加拿大团队游业务。

指数探底回升。现货市场，A股三大指数探底回升，沪指涨0.55%收于3976.52点，创业板指涨0.29%。行业方面，板块指数涨多跌少，传媒、煤炭、石油石化、钢铁行业领涨，有色金属、家用电器行业跌幅居前。当日沪深两市成交额为2万亿元。海外方面，美联储理事米兰再次公开呼吁进行更激进的降息，称美联储的政策过于紧缩，保持政策限制性的时间越长，经济下行的风险就越大。米兰重申中性政策利率远低于当前水平，应该通过一系列50基点降息实现。美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.46%报23834.72点。

期指减仓。期货市场，基差方面，IF、IH、IC基差回落。成交持仓方面分化，股指期货成交量下降，仅IM持仓量增加。

策略

市场缩量反弹，当前盘面处于快速轮动阶段，操作难度有所加大。整体调整还不够充分，短期可考虑运用股指期货进行对冲，待调整完成后市场仍将继续上行。

风险

若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险