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（以下内容从东吴证券《金融产品跟踪周报：权益ETF系列：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹》研报附件原文摘录）投资要点A股市场行情概述：（2025.10.13-2025.10.17）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：红利指数（2.96%），中证红利（0.67%），上证50（-0.24%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创100（-6.26%），科创50（-6.16%），科创综指（-6.08%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘价值（2.08%），金融(风格.中信)（1.57%），国证价值（-0.13%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘成长（-5.83%），小盘成长（-5.82%），成长(风格.中信)（-5.82%）。申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：银行（4.89%），煤炭（4.17%），食品饮料（0.86%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：电子（-7.14%），传媒（-6.27%），汽车（-5.99%）。A股市场行情展望：（2025.10.20-2025.10.24）观点：大盘指数达到支撑位，可期待迎来短期的反弹。2025年10月，宏观择时模型的月度评分是-1.5分，历史上该分数万得全A指数震荡微跌的概率较大。技术择时模型中万得全A指数暂时仍在中期趋势线之上，但已经接近中期趋势线，可能在支撑位附近有短期的反弹。因此综合分析，我们认为十月份万得全A指数可能整体呈现震荡的格局。随着多个高位板块进行了二波筑顶，叠加关税事件的不确定性，本周A股市场迎来了较为剧烈的波动，导致市场风格进行了一定的高低切换。但我们认为整体的牛市并没有结束，只是科技板块可能需要一定的时间盘整休息。而此期间红利价值板块则可能有所表现。下次风格切换的时间点可能在月底中美会晤谈判附近，市场风格会根据谈判结果有所变化。10月17日交易时间，A股进行了大幅度的调整，全天上涨家数只有598家。根据今年以来的涨跌规律，下周周初有希望迎来一个短期的反弹，但这个反弹的持续时间可能有待观察，立马开展再次进攻的可能性较小。而港股本周调整的幅度也相对较大，可以观察到10月17日晚上，由于美国对于关税方面的态度再次“TACO”，中概互联、恒生科技期货等进行了较大幅度的反弹。刚好恒生科技也调整到了前期筹码密集区域，所以对于港股后续反弹，我们也持相对乐观的态度。只是时间上同样需要等待月底中美谈判的进落地，风险偏好压制才会进一步的缓解。基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于宽幅震荡的行情，结构性行情仍然会持续涌现。因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的ETF配置。风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。
